Rückgang der Investitionen ins Ausland
Japanische Investoren zeigen Anzeichen, ihre jahrzehntelange Vorliebe für ausländische Vermögenswerte zu verlieren. Mit einem Investitionsvolumen von 4,4 Billionen Dollar im Ausland, was mehr als der Wirtschaft Indiens entspricht, könnte eine Rückkehr zu heimischen Anlagen erhebliche Auswirkungen auf die globalen Märkte haben.
Langsame Kapitalrückflüsse
Trotz einer Annäherung der Zinssätze zwischen Japan und anderen Ländern sind die Kapitalzuflüsse ins Ausland eher gering ausgefallen, was einige Investoren befürchtet hatten. Arif Husain, Leiter der festverzinslichen Anlagen bei T. Rowe Price, sieht in diesem Trend eine bedeutende Entwicklung für die nächsten fünf bis zehn Jahre. Er prognostiziert einen anhaltenden, schrittweisen, aber massiven Kapitalfluss zurück nach Japan.
Starker Anstieg der Anleihekäufe
In den ersten acht Monaten des Jahres kauften japanische Investoren netto Anleihen der Regierung im Wert von 28 Billionen Yen, was den höchsten Betrag in einem Zeitraum von mindestens 14 Jahren darstellt. Gleichzeitig reduzierten sie den Kauf ausländischer Anleihen um fast die Hälfte auf lediglich 7,7 Billionen Yen, während die Investitionen in ausländische Aktien unter 1 Billion Yen lagen.
Einfluss der Zinspolitik
Die Auslandsinvestitionen der Japaner wurden mit einem großen Carry-Trade verglichen, bei dem Investoren von den extrem niedrigen Zinssätzen im Inland profitierten, um im Ausland zu investieren. Die Höhe der Kapitalflüsse wird von der Entwicklung der Zinssätze in Japan abhängen. Obwohl der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, eine vorsichtige Zinserhöhung andeutete, gehen Strategen weitgehend davon aus, dass die japanische Währung im nächsten Jahr an Stärke gewinnen wird.
Erhöhung der Anleiherenditen
Die Renditen der 30-jährigen japanischen Staatsanleihen sind um etwa 40 Basispunkte auf über 2 % gestiegen, da die Bank von Japan in diesem Jahr die Zinsen angehoben hat. Dies nähert sich dem Punkt, an dem einige der größten Versicherungen des Landes ihre Bestände an lokalen Schuldtiteln erhöhen möchten. T&D Asset Management Co. hat erklärt, dass eine Rendite von über 2,5 % bei 30-jährigen JGBs ein Niveau sein könnte, bei dem Kapital zurückfließt.
Strategien der Versicherungsunternehmen
Dai-ichi Life Insurance Co. äußerte im April, dass Renditen über 2 % bei diesen Anleihen relativ attraktiv wären. Japan Post Insurance Co. investiert weiterhin im Ausland, jedoch wird es laut Masahide Komatsu, Senior General Manager der globalen Kreditabteilung des Unternehmens, einfacher, in Yen-denominierte Vermögenswerte zu investieren. „Wir möchten unsere Investitionen diversifizieren“, fügte er hinzu.
Bedeutung der japanischen Investoren
Die japanischen Investoren sind die größten ausländischen Halter von US-Staatsanleihen und besitzen fast 10 % dieser Anleihen. Die Entwicklungen in Japan könnten daher weitreichende Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte haben.
